zahăr alb
Zahărul brut șochează provocările interne de sprijin
Zahărul brut a fluctuat ușor ieri, stimulat de așteptările privind o scădere a producției de zahăr din Brazilia. Contractul principal a atins un vârf de 14,77 cenți pe livră și a scăzut la 14,54 cenți pe livră. Prețul final de închidere al contractului principal a crescut cu 0,41%, închizându-se la 14,76 cenți pe livră. Randamentul de zahăr din principalele zone producătoare de trestie de zahăr din centrul și sudul Braziliei va scădea la un minim al ultimilor trei ani în următorul an. Din cauza lipsei de replantare, randamentul trestiei de zahăr pe unitatea de suprafață va fi redus, iar producția de etanol va fi crescută. Kingsman estimează că producția de zahăr din centrul și sudul Braziliei în 2018-19 este de 33,99 milioane de tone. Peste 90% din producția Tangtang a Chinei se află în centrul și sudul Braziliei. Acest nivel al producției de zahăr înseamnă o scădere de la an la an de 2,1 milioane de tone și va fi cel mai scăzut nivel de la 31,22 milioane de tone în 2015-16. Pe de altă parte, vestea abandonării licitației de rezerve de către Rezerva de Stat a fost asimilată treptat de piață. Deși prețul zahărului a scăzut din nou în cursul zilei, acesta și-a recuperat terenul pierdut la sfârșitul după-amiezii. Referindu-ne la experiența altor soiuri, considerăm că vânzarea rezervelor nu va afecta tendința pe termen mediu a pieței. Investitorii pe termen mediu și scurt pot aștepta stabilizarea prețului și pot cumpăra contractul 1801 la un preț avantajos. În ceea ce privește investițiile în opțiuni, traderul spot poate efectua operațiunea de portofoliu de opțiuni acoperite, constând în vânzarea unei opțiuni de cumpărare ușor imaginare, pe baza deținerii spot pe termen scurt. În următorii 1-2 ani, operarea portofoliului de opțiuni acoperite poate fi utilizată ca un factor de creștere a veniturilor spot. Între timp, investitorii axați pe valoare pot cumpăra și opțiuni de cumpărare virtuale cu prețuri de exercitare între 6300 și 6400. Când prețul zahărului crește și face ca opțiunea virtuală să devină valoare reală, puteți închide opțiunea de cumpărare cu un preț de exercitare scăzut în stadiul incipient și puteți continua să cumpărați o nouă rundă de opțiuni de cumpărare virtuale (opțiune de cumpărare cu preț de exercitare de 6500 sau 6600) și să selectați treptat oportunitatea de a opri profitul atunci când prețul zahărului atinge peste 6600 de yuani/tonă.
Bumbac și fire de bumbac

Bumbacul din SUA a continuat să scadă, presiunea pe piața internă a bumbacului revenind
Contractele futures pentru bumbac Ice au continuat să scadă ieri, pe măsură ce îngrijorările legate de potențialele daune aduse bumbacului de uraganul Maria s-au diminuat, iar piața a așteptat recolta de bumbac. Principalul preț al bumbacului din februarie, ICE1, a scăzut cu 1,05 cenți/livră, ajungând la 68,2 cenți/livră. Conform ultimelor date USDA, în săptămâna 14 septembrie, în 2017/18, bumbacul american s-a contractat net cu 63.100 de tone, cu o creștere lunară de 47.500 de tone și o creștere de 14.600 de tone față de anul precedent; livrările au fost de 41.100 de tone, cu o creștere lunară de 15.700 de tone, o creștere de 3.600 de tone față de anul precedent, reprezentând 51% din volumul estimat al exporturilor (USDA în septembrie), ceea ce este cu 9% mai mare decât valoarea medie pe cinci ani. Pe piața internă, firele de bumbac și zhengmian au fost sub presiune, iar contractul final 1801 pentru bumbac a fost închis. Oferta a fost de 15415 yuani/tonă, în scădere cu 215 yuani/tonă. Contractul 1801 pentru fire de bumbac s-a închis la 23210 yuani/tonă, în scădere cu 175 yuani/tonă. În ceea ce privește rotația bumbacului de rezervă, în a patra zi a acestei săptămâni au fost livrate 30024 de tone, iar volumul real al tranzacțiilor a fost de 29460 de tone, cu o rată de tranzacții de 98,12%. Prețul mediu al tranzacțiilor a scăzut cu 124 de yuani/tonă, ajungând la 14800 de yuani/tonă. Pe 22 septembrie, volumul planificat al rotației a fost de 26800 de tone, inclusiv 19400 de tone de bumbac Xinjiang. Prețurile spot s-au menținut constante și au crescut ușor, indicele CC 3128b tranzacționându-se la 15974 yuani/tonă, în creștere cu 2 yuani/tonă față de ziua precedentă de tranzacționare. Indicele prețurilor pentru 32 de fire pieptănate a fost de 23400 de yuani/tonă, iar cel pentru 40 de fire pieptănate a fost de 26900 de yuani/tonă. Într-un cuvânt, bumbacul american a continuat să scadă, iar noile flori autohtone au fost listate treptat. Bumbacul Zheng a fost afectat de acest lucru pe termen scurt și a rămas volatil la mijlocul și sfârșitul perioadei. Investitorii pot cumpăra treptat la prețuri avantajoase după ce ghinionul bumbacului american este digerat. În același timp, recenta piață a firelor de bumbac s-a consolidat treptat, putem aștepta ca firele de bumbac să se stabilizeze, dar și să cumpărăm treptat la prețuri avantajoase.
Făină de fasole

Performanță puternică a exporturilor de soia din SUA
Prețul soiei CBOT a crescut ușor ieri, închizând la 970,6 cenți/PU, dar per total se află încă în intervalul șocului. Raportul săptămânal privind vânzările la export a fost pozitiv. În ultima săptămână, volumul vânzărilor la export de boabe din SUA a fost de 2338000 de tone, mult mai mare decât prognoza pieței de 1,2-1,5 milioane de tone. Între timp, USDA a anunțat că exportatorii privați au vândut 132000 de tone de soia către China. În prezent, piața se află într-un joc între randament ridicat și cerere puternică. Duminica trecută, rata de recoltare a fost de 4%, iar rata excelentă și bună a fost cu 1% până la 59% mai mică decât în ​​urmă cu o săptămână. Se așteaptă un efect negativ al randamentului ridicat, iar cererea puternică în continuare va susține prețul. Comparativ cu perioada precedentă, suntem relativ optimiști în ceea ce privește piața. În plus, odată cu revenirea producției din SUA, accentul ulterior se va muta treptat pe plantarea și creșterea soiei din America de Sud, iar tema speculațiilor va crește. Au existat puține schimbări pe piața internă. Stocurile de soia din porturi și fabrici de ulei au scăzut săptămâna trecută, dar s-au menținut la un nivel ridicat în aceeași perioadă istorică. Săptămâna trecută, rata de pornire a fabricii de ulei a crescut la 58,72%, iar volumul mediu zilnic de tranzacționare cu șrot de soia a crescut de la 115.000 de tone cu o săptămână în urmă la 162.000 de tone. Stocul de șrot de soia al fabricii de ulei scăzuse timp de șase săptămâni consecutive înainte, dar și-a revenit ușor săptămâna trecută, crescând de la 824.900 de tone la 837.700 de tone la 17 septembrie. Se așteaptă ca fabrica de ulei să continue să funcționeze la un nivel ridicat în această săptămână datorită profiturilor uriașe și pregătirilor dinaintea zilei naționale. În această săptămână, volumul tranzacțiilor și al livrărilor la fața locului a crescut semnificativ. Ieri, volumul tranzacțiilor cu șrot de soia a fost de 303.200 de tone, prețul mediu al tranzacției a fost de 2.819 (+ 28), iar volumul livrărilor a fost de 79.400 de tone. Se așteaptă ca șrotul de soia să continue să urmeze tendința soiei americane pe de o parte, iar baza va rămâne stabilă la nivelul actual deocamdată.
Grăsime din ulei de soia

Ajustarea prețurilor inferioare ale petrolului pentru mărfuri
Soia din SUA a fluctuat în general și a crescut ușor ieri, sub rezerva cererii puternice de export pentru boabele americane. După o scurtă perioadă de ajustare a pieței, cererea puternică din SUA va limita, de asemenea, creșterea stocurilor de la sfârșitul bilanțului și a raportului stoc-consum, iar prețul ar putea rămâne scăzut până la punctul minim al recoltei sezoniere. Prețul Ma Pan a scăzut ieri. Se așteaptă ca producția din septembrie, inclusiv perioada ulterioară, să se redreseze rapid. Între 1 și 15 noiembrie, exportul de palmier Ma a crescut cu 20% față de luna precedentă, iar volumul exporturilor către India și subcontinent a scăzut. Această rundă de creștere a Malay a fost relativ ridicată. Odată ce producția își va reveni în etapa ulterioară, Ma Pan va avea o ajustare semnificativă. Fundamentele interne nu s-au schimbat prea mult. Stocul de ulei de palmier este de 360.000 de tone, iar cel de ulei de soia este de 1,37 milioane de tone. Pregătirea stocurilor pentru festivaluri a intrat în etapa ulterioară, iar volumul tranzacțiilor a scăzut treptat. În etapa ulterioară, sosirea uleiului de palmier în Hong Kong crește treptat, iar presiunea apare treptat. Contractele futures pe mărfuri au continuat să scadă ieri, atmosfera de short a continuat, iar petrolul a urmat slăbirea. În operațiune, se sugerează să așteptăm și să vedem atmosfera pieței. După ce riscul este eliberat complet, putem lua în considerare intervenția uleiului vegetal cu fundamente solide. În plus, baza uleiului de palmier a scăzut după creșterea continuă, iar valoarea relativă a uleiului de fasole a fost, de asemenea, la un nivel relativ ridicat. În etapa ulterioară, rata de recuperare a randamentului a fost mai rapidă, iar Mapan a fost, de asemenea, în proces de ajustare. În ceea ce privește arbitrajul, se poate lua în considerare o intervenție la timp în spread-ul de preț al uleiului de palmier fasole sau al uleiului de palmier vegetal.
Porumb și amidon

Prețurile contractelor futures au revenit ușor
Prețul spot intern al porumbului a fost stabil și a scăzut, printre care prețul de achiziție al întreprinderilor de prelucrare profundă a porumbului din nordul Chinei a continuat să scadă, în timp ce cel din alte regiuni a rămas stabil; prețul spot al amidonului a fost în general stabil, iar unii producători și-au redus cotațiile cu 20-30 de yuani/tonă. În ceea ce privește știrile de piață, stocul de amidon al 29 de întreprinderi de prelucrare profundă + porturi pe care se concentrează urmărirea grânarului Tianxia a crescut la 176.900 de tone de la 161.700 de tone săptămâna trecută; pe 21 septembrie, sub-împrumutul și planul de sub-rambursare prevedeau tranzacționarea a 48.970 de tone de porumb depozitat temporar în 2013, iar volumul real al tranzacțiilor a fost de 48.953 de tone, cu un preț mediu al tranzacției de 1.335 de yuani; Planul de vânzări contractat al China National Grain Storage Company Limited a planificat comercializarea a 903801 tone de porumb pentru depozitare temporară în 2014, cu un volum real al tranzacțiilor de 755459 tone și un preț mediu al tranzacțiilor de 1468 de yuani. Prețurile porumbului și amidonului au fluctuat la începutul tranzacțiilor și au crescut ușor în final. Privind cu nerăbdare către etapa ulterioară, având în vedere prețurile ridicate din zonele de producție și comercializare corespunzătoare prețului pe termen lung al porumbului, acest lucru nu este propice cererii reale și cererii de reaprovizionare pentru porumb nou. Prin urmare, menținem o judecată pesimistă; în ceea ce privește amidonul, având în vedere impactul inspecțiilor de protecție a mediului sau slăbirea acestora, va exista o nouă capacitate de producție înainte și după listarea porumbului nou în etapa ulterioară. Ne așteptăm ca oferta și cererea pe termen lung să tindă să se îmbunătățească. Combinate cu așteptările privind prețul porumbului și potențiala politică de subvenționare pentru procesarea profundă, considerăm, de asemenea, că prețul viitor al amidonului este, de asemenea, supraestimat. În acest caz, sugerăm ca investitorii să continue să dețină portofoliul de arbitraj cu spread-ul prețului pentru porumb/amidon sau amidon/porumb la începutul lunii ianuarie și să considere maximul de la sfârșitul lunii august ca stop loss.
ou

Prețurile spot continuă să scadă
Conform datelor Zhihua, prețul ouălor în întreaga țară a continuat să scadă, prețul mediu în principalele zone producătoare scăzând cu 0,04 yuani/Jin, iar prețul mediu în principalele zone de vânzare scăzând cu 0,13 yuani/Jin. Monitorizarea comerțului arată că traderii primesc ușor mărfuri și lenți în transport. Situația comercială generală s-a îmbunătățit ușor față de ziua precedentă. Stocurile traderilor sunt scăzute și continuă să crească ușor față de ziua precedentă. Așteptările negative ale traderilor sunt slăbite, în special în estul și sud-vestul Chinei. Așteptările negative sunt puternice. Prețul ouălor a continuat să scadă dimineața, a revenit treptat după-amiaza și s-a închis brusc în creștere. În ceea ce privește prețul de închidere, contractul din ianuarie a crescut cu 95 de yuani, contractul din mai a crescut cu 45 de yuani, iar contractul din septembrie era aproape scadent. Din analiza pieței, putem observa că prețul spot al ouălor a continuat să scadă brusc în viitorul apropiat, conform programului, iar scăderea prețului futures este relativ mai mică decât cea a prețului spot, iar discountul prețului forward s-a transformat într-o primă, ceea ce indică o schimbare a așteptărilor pieței, adică de la așteptarea care reflecta scăderea punctului maxim al prețului spot din trecut la așteptarea unei creșteri înainte de Festivalul Primăverii în perioada ulterioară. Din perspectiva performanței pieței, se poate aștepta ca piața să fie în jurul valorii de 4000 ca zonă inferioară a prețului din ianuarie. În acest caz, se recomandă ca investitorii să aștepte și să vadă.
Porc viu

Continuă să cad
Conform datelor zhuyi.com, prețul mediu al porcilor vii a fost de 14,38 yuani/kg, cu 0,06 yuani/kg mai mic decât în ​​ziua precedentă. Prețul porcilor a continuat să scadă fără discuții. Am primit vestea în această dimineață că prețul de achiziție al întreprinderilor de sacrificare a scăzut cu 0,1 yuani/kg. Prețul în nord-estul Chinei a depășit 7 yuani, iar prețul principal este de 14 yuani/kg. Prețul porcilor în estul Chinei a scăzut, iar prețul porcilor în alte regiuni, cu excepția Shandong, a rămas încă peste 14,5 yuani/kg. Henan, din centrul Chinei, a condus scăderea, cu 0,15 yuani/kg. Cele două lacuri sunt temporar stabile, iar prețul principal este de 14,3 yuani/kg. În sudul Chinei, prețul a scăzut cu 0,1 yuani/kg, prețul principal din Guangdong și Guangxi a fost de 14,5 yuani/kg, iar Hainan a fost de 14 yuani/kg. Sud-vestul a scăzut cu 0,1 yuani/kg, Sichuan și Chongqing cu 15,1 yuani/kg. Legenda aurului, argintului și a zecelor este exact așa. Nu există un suport favorabil pentru prețul pe termen scurt. Este un fapt că există o creștere a vânzărilor. Întreprinderile de sacrificare profită de situație, iar creșterea nu este evidentă. Se așteaptă ca prețul porcilor să continue să scadă.
Energizare
cărbune vaporizat

Blocaj la fața locului portuar, returnare la preț ridicat
Sub presiunea unor știri precum o atmosferă generală neagră și garanții de aprovizionare bazate pe politici, dinamica contractelor futures pe cărbune s-a inversat brusc ieri, contractul principal 01 închizându-se la 635,6 în tranzacționarea nocturnă, iar diferența de preț dintre 1 și 5 s-a redus la 56,4. În ceea ce privește piața spot, afectată de cel de-al 19-lea Congres Național al Partidului Comunist Chinez, unele mine la suprafață din Shaanxi și Shanxi și-au oprit producția și au redus-o. Deși restricțiile privind pornirea dispozitivelor explozive au fost ridicate în Mongolia Interioară, aprovizionarea zonelor producătoare este încă redusă, iar prețul cărbunelui la gura minei continuă să crească. În ceea ce privește porturile, prețul cărbunelui în port este încă la un nivel ridicat. Din cauza costurilor ridicate și a luării în considerare a riscurilor pieței pe termen lung, traderii nu sunt entuziasmați de încărcarea mărfurilor, iar gradul de acceptare al companiilor din aval pentru prețul actual ridicat nu este ridicat. Cărbunele termic Qinhuangdao 5500 kcal + 0-702 yuani/tonă.

În cadrul știrilor, Comisia Națională pentru Dezvoltare și Reformă a emis recent o notificare privind asigurarea transportului de cărbune, electricitate, petrol și gaze, precizând că toate provinciile, regiunile autonome și orașele, precum și întreprinderile relevante, ar trebui să consolideze monitorizarea și analiza dinamică a producției de cărbune și a cererii de transport, să descopere și să se coordoneze în timp util pentru a rezolva problemele nerezolvate în aprovizionare și să depună eforturi pentru a asigura o aprovizionare stabilă cu cărbune înainte și după cel de-al 19-lea Congres Național al Partidului Comunist din China.

Stocul porturilor nordice și-a revenit, cu un volum mediu zilnic de transport de 575.000 de tone, un volum mediu zilnic de transfer feroviar de 660.000 de tone, un stoc portuar de +8-5,62 milioane de tone, un stoc al portului Caofeidian de –30 până la 3,17 milioane de tone și un stoc al portului Jingtang al SDIC de +4 până la 1,08 milioane de tone.

Ieri, consumul zilnic al centralelor electrice a revenit. Cele șase grupuri energetice majore de coastă au consumat 730.000 de tone de cărbune, cu un total de 9,83 milioane de tone de cărbune în stoc și 13,5 zile de depozitare a cărbunelui.

Indicele transportului de cărbune de coastă din China a crescut ieri cu 0,01%, ajungând la 1172.
În general, întâlnirile importante din septembrie până în octombrie și inspecția de protecție a mediului/securitate a zonelor de producție ar putea continua să restricționeze eliberarea ofertei. Deși consumul zilnic al centralelor electrice din aval a scăzut, acesta se află încă la un nivel ridicat, iar suportul spot este puternic. Pentru piața futures, contractul 01 corespunde sezonului de vârf de încălzire, dar există presiune pentru a introduce capacitatea de înlocuire la timp, iar presiunea ridicată apare. Ar trebui să acordăm atenție atmosferei generale a pieței înconjurătoare, ratei de scădere a consumului zilnic și eliberării capacității de producție avansate.
Asociația Părinților și Profesorilor

Producția și comercializarea poliesterului în general, funcționare slabă a PTA
Ieri, atmosfera generală a mărfurilor nu a fost bună, PTA-ul a fost slab, iar contractul principal 01 s-a închis la 5268 în timpul tranzacțiilor nocturne, iar diferența de preț dintre 1 și 5 s-a extins la 92. Tranzacțiile de pe piață au un volum mare, furnizorii principali achiziționează în principal mărfuri spot, unele fabrici de poliester au primit comenzi, iar baza pieței continuă să se micșoreze. În cursul zilei, contractul spot principal și contractul 01 au negociat baza tranzacției la o reducere de 20-35, bonul de depozit și oferta contractului 01 la o reducere de 30; în timpul zilei, au fost ridicate 5185-5275, 5263-5281 au fost livrate pentru tranzacție și 5239 au fost tranzacționate cu bonul de depozit.

Ieri, cotația PX a scăzut brusc, iar CFR a oferit peste noapte în Asia la 847 USD/T (-3), iar taxa de procesare a fost de aproximativ 850. PX a raportat 840 USD/T în octombrie și 852 USD/T în noiembrie. În viitor, stocul intern de PX ar putea fi epuizat, dar nu se așteaptă ca acesta să fie epuizat.

În ceea ce privește instalația PTA, timpul de revizie a unui set de instalații PTA cu o producție anuală de 1,5 milioane de tone din provincia Jiangsu a fost prelungit cu aproximativ 5 zile; prima navă PX a întreprinderii PTA de pe linia de producție Huabin nr. 1 a sosit recent în Hong Kong, dar problemele legate de rezervorul de stocare nu au fost încă implementate complet și se așteaptă, în mod conservator, să înceapă în noiembrie; o întreprindere PTA din provincia Fujian a semnat un acord de restructurare, iar procesul de pornire ar putea fi accelerat până atunci, iar planul preliminar este de a relua pornirea unei părți din capacitatea de producție în trimestrul al patrulea.

În aval, producția și vânzările totale de fire de poliester Jiangsu și Zhejiang au rămas în general ieri, cu o medie estimată la 60-70% în jurul orei 15:30; vânzările de poliester prin filare directă au fost medii, iar avalul a necesitat doar reaprovizionare, cea mai mare parte a producției și vânzărilor fiind în jur de 50-80%.

Per total, întreținerea instalației PTA din septembrie până în octombrie, combinată cu stocurile reduse de poliester și sarcina mare, structura pe termen scurt a cererii și ofertei este încă susținută. Cu toate acestea, pentru contractul futures 01, suportul PX din punct de vedere al costurilor a fost slab în trimestrul al patrulea. Sub presiunea din noiembrie până în decembrie a propriilor dispozitive noi și vechi, a fost dificil să se mențină costurile ridicate de procesare, iar presiunea de returnare a PTA a rămas. Ar trebui să acordăm atenție atmosferei generale a pieței de mărfuri, producției și vânzărilor de poliester în aval, modificărilor stocurilor și prețurilor internaționale ale petrolului.
Tianjiao

Shanghai Rubber 1801 s-ar putea stabiliza pe termen scurt
În ceea ce privește declinul recent (1) regresia eficientă a spread-ului de preț de 1801, datele din august au fost mai mici decât așteptările pe termen lung, confirmând cererea slabă de poziții short (2) slăbirea ofertei. (3) În industria cauciucului, majoritatea pozițiilor short în configurația discului, seturi non-standard, cele trei tendințe spre aceeași, rezultând o revenire la 800 de puncte în 11 zile de tranzacționare. 2. Pe termen scurt, cred că 14500-15000 va rămâne și va reveni pentru a vedea întregul produs industrial și negru.

Educație fizică?

Înainte de festival, cererea de produse pregătite trebuie încă eliberată, iar fluctuațiile interne și externe se extind, iar atmosfera macroeconomică și de mărfuri devine slabă, existând încă presiune pe termen scurt.

Pe 21 septembrie, prețul franco fabrică LLD al Sinopec în nordul Chinei, estul Chinei, centrul Chinei, PetroChina, estul Chinei, sudul Chinei, sud-vestul Chinei și nord-vestul Chinei a fost redus cu 50-200 de yuani/tonă, iar prețul de piață inferior din nordul Chinei a scăzut la 9350 de yuani/tonă (industria chimică a cărbunelui). În prezent, 1801 litri de apă au fost vânduți spot în nordul Chinei la 170 de yuani/tonă. Prețul franco fabrică al instalațiilor petrochimice a fost redus într-o zonă extinsă. Au existat mai mulți comercianți care expediază mărfuri la preț de piață inversat, iar intenția de recepție în aval a fost generalizată. Cu toate acestea, cererea de bunuri cu costuri reduse a crescut, iar presiunea spot persistă; în plus, pe 20 septembrie, prețul inferior CFR Far East echivalent cu 9847 RMB/tonă, piața externă fluctuand la 327 de yuani/tonă, iar prețul spot este încă în scădere la 497 de yuani/tonă. Potențialul sprijin extern va continua să afecteze volumul importurilor în octombrie. În ceea ce privește diferența de preț a produselor conexe, diferența de preț dintre hd-lld și ld-lld este de 750 de yuani/T, respectiv 650 de yuani/T, iar presiunea asupra produselor conexe continuă să se diminueze, oportunitățile de arbitraj non-standard fiind încă mai mici. Per total, din perspectiva spread-ului de prețuri, sprijinul potențial al piețelor externe a fost consolidat, presiunea asupra produselor conexe a continuat să se diminueze, iar presiunea asupra pieței spot s-a diminuat treptat odată cu scăderea prețurilor. Deși scăderea bruscă a prețurilor futures continuă să limiteze cererea pe termen scurt din cauza reducerii de scară de către Rezerva Federală a SUA și a slăbirii atmosferei generale a mărfurilor, este probabil ca cererea de bunuri pregătite pentru sărbători să fie eliberată.

Din perspectiva cererii și ofertei, stocurile PetroChina au continuat să scadă la aproximativ 700.000 de tone ieri, iar produsele petrochimice au continuat să vândă profituri către stocuri înainte de festival. În plus, lansarea centralizată a consolidării hedging-ului timpuriu, coroborată cu recenta slăbire a atmosferei macroeconomice și a mărfurilor, a crescut presiunea pe termen scurt. Cu toate acestea, aceste efecte negative vor fi absorbite treptat odată cu scăderea timpurie a prețurilor. În plus, există o cerere de produse pregătite înainte de festival în viitorul apropiat. După stabilizare, probabilitatea cererii va apărea. În plus, inversiunea internă și externă se va extinde, presiunea asupra produselor non-standard va fi atenuată, iar presiunea spot va fi absorbită treptat de piață, existând în continuare o probabilitate ca cererea să crească din nou în perioada ulterioară (aprovizionarea înainte de festival). Prin urmare, se sugerează să așteptăm oportunitatea unei probe ușoare de depozitare înainte de festival și să menținem cu atenție pozițiile short în stadiul incipient. Se estimează că intervalul principal de preț l1801 este de 9450-9650 yuani/tonă.

PP?

Atmosfera macroeconomică și a mărfurilor s-a slăbit, presiunea de repornire a dispozitivelor și suportul diferențialului de preț, cererea de acțiuni, tendința prudentă a PP

Pe 21 septembrie, prețurile franco fabrică ale regiunilor Sinopec North China, South China și PetroChina South China au fost reduse cu 200 de yuani/tonă, prețul de piață inferior din China de Est a continuat să scadă la 8500 de yuani/tonă, creșterea prețului pp1801 pe piața spot din China de Est s-a redus la 110 yuani/tonă, prețul futures a fost sub presiune, traderii au crescut transportul despachetat, chilipirurile din aval au fost necesare doar pentru a cumpăra, sursa de preț scăzut a fost digerată, iar presiunea spot a fost ameliorată. Prețul inferior a continuat să revină la 8100 de yuani/tonă, prețul de susținere pentru pulbere a fost de aproximativ 8800 de yuani/tonă, iar pulberea nu a avut profit, astfel încât sprijinul alternativ s-a reflectat treptat. În plus, pe 20 septembrie, prețul extern inferior CFR Far East în RMB a scăzut ușor la 9233 de yuani/tonă, pp1801 a fost inversat la 623 de yuani/tonă, iar stocul curent a fost inversat la 733 de yuani/tonă. Fereastra de export a fost deschisă, iar sprijinul extern continuă să se consolideze. Din perspectiva diferenței de prețuri, baza rămâne relativ scăzută, oferta de bunuri este consolidată, iar piața spot este în regres, ceea ce suprimă piața. În viitorul apropiat, traderii și-au intensificat, de asemenea, eforturile de transport maritim, iar presiunea pe termen scurt a crescut. Cu toate acestea, odată cu corecția prețurilor, presiunea aftermarket poate fi atenuată treptat, iar disponibilitatea din aval de a primi bunuri și-a revenit. În plus, atât panelul, cât și spotul au continuat să se situeze cu susul în jos pe piața externă cu o marjă mare, iar panelul este, de asemenea, aproape de praf în loc de suport, acțiunea generală poate fi slăbită, iar suportul diferențial de preț este, de asemenea, consolidat.

Din perspectiva cererii și ofertei, rata de întreținere a instalației de PP a fost stabilizată temporar la 14,55%, iar rata de extragere a fost stabilizată temporar la 28,23% ieri. Cu toate acestea, Shenhua Baotou, Shijiazhuang Refinery și Haiwei Petrochemical Co., Ltd. au planuri de repornire în viitorul apropiat. În plus, noua capacitate de producție va fi eliberată treptat (Ningmei faza III, Yuntianhua (600096). În plus, în prezent, baza este încă scăzută, iar oferta de bunuri stabilită în contractul 01 a revenit treptat la prețul spot. Cu toate acestea, această parte a presiunii a fost digerată odată cu scăderea prețului. Recent, cererea de tricotaje din plastic a crescut la un nivel scăzut. Cererea generală de sezonalitate nu a fost dovedită. În plus, există o cerere pentru pregătirea mărfurilor înainte de cel de-al 11-lea Festival. În prezent, PP va continua să digere jocul dintre revenirea sezonieră a cererii și digestie, deci discul pe termen scurt sau prudent pe termen scurt, concentrându-se pe susținerea redresării cererii, inversarea internă și externă și înlocuirea pulberii. Se estimează că intervalul de preț pp1801 de astăzi este de 8500-8650 yuani / tonă.
metanol

MEG a scăzut, profitul olefinelor este scăzut și reducerea prețurilor spot, zona de producție este strânsă, metanolul este prudent

Spot: pe 21 septembrie, prețul spot al metanolului a fluctuat, dintre care prețul minim pentru Taicang a fost de 2730 de yuani/tonă, prețul spot pentru Shandong, Henan, Hebei, Mongolia Interioară și sud-vestul Chinei a fost de 2670 (-200), 2700 (-200), 2720 (-260), 2520 (-500 transport marfă) și 2750 (-180 transport marfă) de yuani/tonă, iar prețul minim pentru bunurile livrabile în zona de producție a fost de 2870-3020 de yuani/tonă, iar fereastra de arbitraj pentru producție și marketing a fost complet închisă, iar 01 perechi de Taicang au continuat să fluctueze până la 32 de yuani/tonă. Având în vedere închiderea continuă a ferestrei de arbitraj pentru producție și marketing, acest lucru are, fără îndoială, un sprijin indirect pentru portofoliul spot și disc;

Diferența de preț intern și extern: pe 20 septembrie, prețul spot CFR China RMB a scăzut din nou la 2895 yuani/tonă (inclusiv 50 de taxe portuare diverse), prețul extern inversat ma801 la 197 yuani/tonă, prețul extern inversat spot East China la 165 yuani/tonă, iar sprijinul pieței externe pentru spot și disc intern a fost consolidat.

Cost: prețul cărbunelui Ordos (600295, unitate de diagnosticare) și al 5500 de cărbune dakakou din Jining, provincia Shandong, a fost ieri de 391 și 640 de yuani/tonă, iar costul aferent suprafeței panourilor a fost de 2221 și 2344 de yuani/tonă. În plus, costul metanolului din gazul de la Sichuan Chongqing a fost de 1830 de yuani/tonă în estul Chinei, iar cel al gazului de cocserie din nordul Chinei a fost de 2240 de yuani/tonă în estul Chinei;

Cerere emergentă: în ceea ce privește taxa de procesare a discului, PP + MEG a scăzut din nou la 2437 yuani/tonă, rămânând la un nivel relativ ridicat. Cu toate acestea, costurile de procesare a discului și a spot-ului pentru pp-3*ma au scăzut din nou la 570 și, respectiv, 310 yuani/tonă. Ieri, prețul discului Meg a scăzut brusc, sporind presiunea exercitată de PP deghizat;

În general, prețurile futures au continuat să scadă brusc ieri, în principal din cauza reducerii prețurilor MEG și a Rezervei Federale, ceea ce a dus la o tendință descendentă accentuată în atmosfera generală a mărfurilor. În plus, PP se confruntă în continuare cu presiunea pe termen scurt a noilor capacități de producție, a repornirii dispozitivelor și a ieșirilor spot de solidificare a discurilor. Cu toate acestea, există semne de relaxare treptată a presiunii fundamentale, iar prețul spot este încă ferm, odată cu extinderea spotului acoperit de disc și cu parcarea planificată a dispozitivelor din Brunei. Pe lângă sprijinul pozitiv după confirmarea documentelor administrației maritime, stocurile porturilor din China de Est au scăzut, de asemenea, la un nivel ridicat în această săptămână. Este prudent să fii short pe termen scurt și nu este recomandat să urmărești short. Se estimează că intervalul zilnic de preț al ma801 este de 2680-2750 yuani/tonă.
țiței

Focus pe piață Reuniunea lunară OPEC JMMC

Știri de piață și date importante

Contractele futures pe țiței WTI pentru noiembrie au închis în scădere cu 0,14 dolari, sau 0,28%, la 50,55 dolari/baril. Contractele futures pe țiței Brent pentru noiembrie au crescut cu 0,14 dolari, sau 0,25%, la 56,43 dolari/baril. Contractele futures pe benzină NYMEX pentru octombrie au închis la 1,6438 dolari/galon. Contractele futures pe combustibil lichid pentru încălzire NYMEX pentru octombrie au închis la 1,8153 dolari/galon.

2. Se pare că reuniunea de supraveghere a reducerii producției este așteptată să aibă loc la Viena vineri, la ora 16:00, ora Beijingului, fiind găzduită de Kuweit și la care vor participa oficiali din Venezuela, Algeria, Rusia și alte țări. Reuniunea va discuta aspecte precum extinderea acordului de reducere a producției și monitorizarea exporturilor pentru a evalua rata de implementare a reducerii, a relatat Reuters. Cu toate acestea, reprezentantul OPEC a declarat că, în prezent, nu toate țările au ajuns la un consens cu privire la extinderea acordului de reducere a producției și că totul rămâne de discutat.

Ministrul rus al energiei: Țările OPEC și cele din afara OPEC vor discuta problema reglementării exporturilor de țiței la reuniunea de la Viena. Conform știrilor de pe piață, Comitetul Tehnic OPEC a sugerat ca miniștrii țărilor producătoare de petrol să supravegheze exporturile de țiței, ca o completare la acordul de reducere a producției.

4. Goldman Sachs: se așteaptă ca discuțiile OPEC să nu prelungească acordul de reducere a producției de petrol, dar este prea devreme pentru a trage o concluzie. Se crede că comitetul de supraveghere a reducerii producției de petrol al OPEC nu va propune prelungirea acordului de reducere a producției în această săptămână. Fundamentele solide actuale susțin reiterarea de către Goldman a așteptărilor sale că distribuția de petrol va crește la 58 USD/baril până la sfârșitul anului.

Tankertracker: Se preconizează că exporturile de țiței ale OPEC vor scădea cu 140.000 B/Z, ajungând la 23,82 milioane B/Z, începând cu 7 octombrie.

L. logica investițiilor

Recent, piața s-a concentrat asupra reuniunii lunare JMMC a OPEC, iar câteva aspecte cărora piața le acordă mai multă atenție sunt: ​​1. Dacă acordul de reducere a producției va fi prelungit; 2. Cum se poate consolida implementarea și supravegherea acordului de reducere a producției și dacă indicatorii de export vor fi monitorizați; 3. Dacă Nigeria și Libia se vor alătura echipei de reducere a producției. În general, din cauza destockării semnificative de petrol din acest an, OPEC ar putea să nu ia în considerare prelungirea acordului de reducere a producției în momentul actual, dar nu este exclusă organizarea unei reuniuni intermediare în primul trimestru al anului viitor pentru a prelungi reducerea producției. Estimăm că reuniunea JMMC de astăzi se va concentra asupra modului de consolidare a supravegherii și implementării reducerii producției. Cu toate acestea, există încă multe probleme tehnice de rezolvat în ceea ce privește supravegherea volumului exporturilor. În prezent, producția Nigeriei și Libiei nu a fost complet readusă la nivelul normal, astfel încât probabilitatea reducerii producției ar putea să nu fie mare.
asfalt

Piața mărfurilor a scăzut în general, livrările spot de asfalt s-au îmbunătățit
Prezentare generală a vizualizărilor:
Piața generală a contractelor futures pe mărfuri a înregistrat ieri o tendință descendentă, cărbunele cocsificabil și ferosiliciuul scăzând cu peste 5%, produsele chimice în general, metanolul cu peste 4%, cauciucul și PVC-ul cu peste 3%. Contractele futures specifice pentru asfalt au menținut o tendință descendentă în timpul tranzacționării zilnice. Prețul de închidere al contractului principal 1712 ieri după-amiază a fost de 2438 de yuani/tonă, cu 34 de yuani/tonă mai mic decât prețul de decontare de ieri, cu o scădere de 1,38% la 5500 de mâini. Această scădere este mai mult afectată de atmosfera generală a pieței de mărfuri și nu există o deteriorare suplimentară a fundamentelor asfaltului.

Piața spot a rămas stabilă, cu prețuri de tranzacție principale de 2400-2500 yuani/tonă pe piața din estul Chinei, 2350-2450 yuani/tonă pe piața din Shandong și 2450-2550 yuani/tonă pe piața din sudul Chinei. În prezent, după încheierea supravegherii de mediu, lucrările de construcție a drumurilor din aval sunt reluate treptat. După încheierea supravegherii de mediu în Shandong, transportul rafinăriei s-a îmbunătățit, iar regiunea est-chineză își revine treptat. Cu toate acestea, în prezent, în această zonă plouă mult, iar volumul nu a fost eliberat. În nordul Chinei, comercianții sunt mai activi în pregătirea mărfurilor înainte de sărbătoarea Zilei Naționale, iar situația generală a transporturilor este bună. Starea gazelor este bună, iar transportul general este relativ lin. În prezent, perioada de construcție în nordul Chinei este de aproape o lună, de la mijlocul până în ultima decadă a lunii octombrie. Impactul asupra mediului asupra construcției de drumuri încetinește și ar trebui să existe lucrări urgente în viitorul apropiat pentru a susține cererea de asfalt. Odată cu apropierea sărbătorii Zilei Naționale, situația stocurilor centralizate în Shandong, Hebei, nord-est și alte regiuni a redus treptat presiunea asupra stocurilor rafinăriilor. Din punct de vedere al costurilor, asfaltul spot s-a aflat într-o poziție relativă. După creșterea prețului țițeiului, profitul teoretic al rafinăriei a scăzut cu 110 yuani, ajungând la 154 yuani/tonă săptămâna trecută, iar spațiul pentru ajustări ulterioare în jos ale prețului spot este relativ limitat. Cu toate acestea, trebuie menționat că, din cauza impactului factorilor de protecție a mediului asupra cererii și a controlului poluării aerului în timpul iernii, cererea viitoare ar putea fi mai mică decât se aștepta. În plus, până la sfârșitul acestui an, capacitatea de producție a rafinării asfaltului în diferite regiuni va fi crescută considerabil, iar capacitatea de producție a rafinării asfaltului va fi crescută substanțial.

În general, comparativ cu cererea de asfalt din sezonul de vârf tradițional, există un spațiu limitat pentru o scădere accentuată în continuare. Se așteaptă ca, odată cu redresarea sectorului construcțiilor din aval în viitor, să existe și mai mult spațiu de creștere.

Sugestii de strategie:
Preț de 2500 de yuani, negociere lungă, atenție la diferența de preț lunară.

Riscul strategiei:
Producția de asfalt este excesivă, oferta este eliberată în exces, iar prețul internațional al petrolului fluctuează foarte mult.

Opțiuni cantitative
Vânzarea pe scară largă a făinii de soia poate înceta treptat să câștige, iar volatilitatea implicită a zahărului va crește.
Opțiuni de făină de soia

Fiind contractul principal din ianuarie, prețul futures pe șrot de soia a continuat să fluctueze pe 21 septembrie, iar prețul zilnic s-a închis la 2741 yuani/tonă. Volumul tranzacțiilor și poziția zilei au fost de 910.000, respectiv 1.880.000.

Volumul tranzacțiilor cu opțiuni pe șrot de soia a rămas stabil astăzi, cu un rulaj total de 11300 de tranzacții (unilaterale, la fel ca mai jos) și o poziție de 127700. În ianuarie, volumul contractelor a reprezentat 73% din totalul rulajului contractelor, iar poziția a reprezentat 70% din toate pozițiile contractuale. Limita poziției unilaterale pentru opțiunea pe șrot de soia a fost relaxată de la 300 la 2000, iar activitatea tranzacțiilor de pe piață a crescut semnificativ. Raportul dintre volumul opțiunilor put și volumul opțiunilor call a fost mutat la 0,52, iar raportul dintre poziția opțiunilor put și poziția opțiunilor call a fost menținut la 0,63, iar sentimentul a rămas neutru și optimist. Se așteaptă ca piața să mențină un interval îngust de oscilații înainte de ziua națională.

După publicarea raportului lunar USDA privind cererea și oferta, volatilitatea implicită a continuat să scadă. În ianuarie, prețul de exercitare al contractului cu valoare fixă ​​pentru opțiunea pe făină de soia a ajuns la 2750, volatilitatea implicită a continuat să scadă la 16,94%, iar diferența dintre volatilitatea implicită și volatilitatea istorică pe 60 de zile s-a extins la –1,83%. După publicarea raportului lunar USDA privind cererea și oferta în septembrie, situația în care volatilitatea implicită deviază de la volatilitatea istorică ar putea lua sfârșit, iar prețul discului se așteaptă să mențină o fluctuație mică, iar volatilitatea implicită este la un nivel destul de scăzut. Se sugerează că pozițiile opțiunilor cu interval larg de timp (m1801-c-2800 și m1801-p-2600) pot fi vândute treptat pentru a preveni riscul creșterii volatilității aduse de weekend. Profitul și pierderea din vânzarea opțiunilor cu interval larg de timp este de 2 yuani/acțiune.
Opțiuni de zahăr

Prețul principalului contract futures pe zahăr alb din ianuarie a scăzut pe 21 septembrie, iar prețul zilnic s-a închis la 6135 yuani/tonă. Volumul tranzacțiilor contractului din ianuarie a fost de 470.000, iar poziția de 690.000. Volumul tranzacțiilor și poziția au rămas stabile.

Astăzi, volumul total de tranzacționare a opțiunilor pe zahăr a fost de 6700 (unilateral, la fel ca mai jos), iar poziția totală a fost de 64700. Limita poziției unilaterale pentru opțiunea pe zahăr a fost, de asemenea, relaxată de la 200 la 2000, iar volumul tranzacțiilor și poziția opțiunii au crescut semnificativ. În prezent, volumul contractului în ianuarie a reprezentat 74%, iar poziția a reprezentat 57%. Volumul total de tranzacționare a opțiunilor pe zahăr PC_ Ratio astăzi a crescut la 0,66, poziția PC_ Ratio a rămas la 0,90, iar activitatea opțiunilor pe zahăr alb a scăzut din nou. Capacitatea Ratio de a răspunde la emoții este limitată.

În prezent, volatilitatea istorică pe 60 de zile a zahărului este de 11,87%, iar volatilitatea implicită a opțiunilor cu valoare fixă ​​în ianuarie a crescut la 12,41%. În prezent, diferența dintre volatilitatea implicită și volatilitatea istorică a opțiunilor cu valoare fixă ​​în ianuarie este redusă la 0,54%. Volatilitatea este în creștere, iar riscul portofoliului de opțiuni de vânzare este în continuă creștere. Se recomandă menținerea cu prudență a poziției opțiunii de vânzare cu durată largă (vânzarea sr801p6000 și sr801c6400) și exploatarea valorii în timp a opțiunii. Astăzi, profitul și pierderea portofoliului de vânzare cu durată largă (sr801p6000 și sr801c6400) este de 4,5 yuani/acțiune.
TB

„Reducerea scării” s-a așezat, randamentul obligațiunilor în numerar a crescut pentru China

Analiza pieței:
Contractele futures pe obligațiuni de trezorerie au fluctuat în scădere pe parcursul zilei, majoritatea închise în scădere, iar sentimentul pieței nu a fost ridicat. Contractul principal pe cinci ani, tf1712, s-a închis în scădere cu 0,07%, la 97,450 yuani, cu un volum de tranzacționare de 9179 loturi, cu 606 mai puține decât în ​​ziua precedentă de tranzacționare, și 64582 poziții, cu 164 mai puține decât în ​​ziua precedentă de tranzacționare. Numărul total de tranzacții ale celor trei contracte a fost de 9283, cu o scădere de 553, iar poziția totală de 65486 de contracte a scăzut cu 135. Contractul principal pe 10 ani t1712 s-a închis în scădere cu 0,15%, ajungând la 94,97 yuani, cu un rulaj de 35365, o creștere de 7621 și o scădere de 74 de mâini, ajungând la poziția de 75017. Numărul total de tranzacții ale celor trei contracte a fost de 35586, o creștere de 7704, iar poziția totală de 76789 de contracte a scăzut cu 24.

Analiza pieței:
Declarația FOMC a Rezervei Federale a SUA din septembrie a arătat că reducerea treptată a scalei pasive a început în octombrie anul acesta, în timp ce rata dobânzii de referință a rămas neschimbată de la 1% la 1,25%. Se așteaptă ca ratele dobânzilor să fie majorate din nou în 2017, ceea ce a dus la teama persistentă a pieței de o înăsprire monetară pe termen scurt. Randamentul obligațiunilor de trezorerie americane a crescut brusc, iar randamentul pieței interne de obligațiuni interbancare cu numerar a fost afectat de conductivitate, iar intervalul de creștere a fost extins. Se așteaptă ca Banca Centrală a Chinei să reducă rata neutră a băncii centrale în trimestrul al patrulea, dar aceasta nu va fi afectată de creșterea moderată a ratei de către banca centrală a Chinei.

Tonul de bază al menținerii stabilității rămâne același ca înainte, iar capitalul încetinește zi de zi: banca centrală a efectuat joi operațiuni de răscumpărare inversă de 40 de miliarde timp de 7 zile și 20 de miliarde timp de 28 de zile, iar ratele dobânzii câștigătoare ale ofertei au fost de 2,45% și, respectiv, 2,75%, aceleași ca data trecută. În aceeași zi, au existat scadențe de răscumpărare inversă de 60 de miliarde, care au compensat complet scadența fondurilor. Acoperirea riscurilor de piață deschisă a băncii centrale ajunge la scadență pentru două zile consecutive, menținând tonul de stabilitate ca înainte. Majoritatea ratelor dobânzilor repo interbancare gajate au scăzut, iar fondurile au încetinit treptat. Cu toate acestea, după ce presiunea lichidității s-a diminuat, încă nu a existat entuziasm de tranzacționare pe piață, indicând faptul că fondurile de piață erau încă precaute după începerea reducerii scării de către Fed și înainte de evaluarea MPa de la sfârșitul trimestrului.

Cerere puternică pentru obligațiuni CDB, cerere slabă pentru obligațiuni bancare de import și export: randamentul câștigător al licitației pentru obligațiunile suplimentare cu dobândă fixă ​​pe 3 ani ale Băncii de Dezvoltare a Chinei este de 4,1970%, multiplul licitației este de 3,75, randamentul câștigător al licitației pentru obligațiunile suplimentare cu dobândă fixă ​​pe 7 ani este de 4,3486%, iar multiplul licitației este de 4,03. Randamentul câștigător al licitației pentru obligațiunile suplimentare cu dobândă fixă ​​pe 3 ani este de 4,2801%, multiplul licitației este de 2,26, pentru obligațiunile suplimentare cu dobândă fixă ​​pe 5 ani este de 4,3322%, multiplul licitației este de 2,21, pentru obligațiunile suplimentare cu dobândă fixă ​​pe 10 ani este de 4,3664%, iar multiplul licitației este de 2,39. Rezultatele licitației pe piața primară sunt împărțite, iar randamentele câștigătoare ale obligațiunilor în două faze ale Băncii de Dezvoltare a Chinei sunt mai mici decât evaluarea Băncii Naționale de Dezvoltare a Chinei, iar cererea este puternică. Cu toate acestea, randamentul obligațiunilor trifazice ale băncii de import și export câștigătoare este în mare parte mai mare decât evaluarea obligațiunilor chinezești, iar cererea este slabă.

Sugestii de operare:
Măsurile de reducere a scalei impuse de Rezerva Federală a SUA au fost implementate oficial, iar Rezerva Federală a demonstrat o poziție de „aproape de vultur și departe de porumbel”. Deși randamentul obligațiunilor de trezorerie interne este mai mare din cauza impactului conductiv al datoriei SUA, principala contradicție de pe piața obligațiunilor este în continuare lichiditatea. Banca centrală a stabilit o lichiditate stabilă și neutră dimineața devreme. Mai mult, afectată de previziunile economice ale Chinei pentru trimestrul al patrulea, banca centrală probabil nu va urma exemplul Fed în ceea ce privește creșterea ratelor dobânzilor. Timpul de impact al riscului conductiv extern este limitat. Ratele dobânzilor repo interbancare au scăzut în majoritatea cazurilor, iar fondurile au încetinit treptat. Cu toate acestea, după ce presiunea lichidității s-a diminuat, încă nu a existat entuziasm pentru tranzacționare pe piață, ceea ce indică faptul că fondurile de piață erau încă precaute după începerea reducerii scalei de către Fed și înainte de evaluarea MPa de la sfârșitul trimestrului. Judecata privind șocul restrâns al datoriei de la sfârșitul trimestrului timpuriu se menține neschimbată.

Declinare de responsabilitate: informațiile din acest raport sunt colectate și analizate de Huatai futures, toate provenind din datele publicate. Analiza informațiilor sau opiniile exprimate în raport nu constituie sugestii de investiții. Investitorii își asumă judecata exprimată pe baza opiniilor din raport și a posibilelor pierderi.