zahăr alb
Zahărul brut șochează sprijinul intern pentru provocări
Zahărul brut a fluctuat ușor ieri, stimulat de așteptările privind o scădere a producției de zahăr din Brazilia. Contractul principal a atins un vârf la 14,77 cenți pe liră și a scăzut la 14,54 cenți pe liră. Prețul final de închidere al contractului principal a crescut cu 0,41% până la 14,76 cenți pe liră. Producția de zahăr din principalele zone producătoare de trestie de zahăr din centrul și sudul Braziliei va scădea la nivelul minim din trei ani în anul următor. Din cauza lipsei de replantare, randamentul de trestie de zahăr pe unitatea de suprafață va fi redus și va crește producția de etanol. Kingsman estimează că producția de zahăr din centrul și sudul Braziliei în 2018-2019 este de 33,99 milioane de tone. Peste 90% din producția Tangtang a Chinei în centrul și sudul Braziliei. Acest nivel al producției de zahăr înseamnă o scădere de la an la an de 2,1 milioane de tone și va fi cel mai scăzut nivel de la 31,22 milioane de tone în 2015-16. Pe de altă parte, vestea despre abandonarea licitației de rezervă de către Rezerva de Stat a fost digerată treptat de piață. Deși prețul zahărului a scăzut din nou în cursul zilei, acesta și-a recuperat terenul pierdut la sfârșitul după-amiezii. Referindu-ne la experiența altor soiuri, credem că vânzarea rezervelor nu va afecta tendința pe termen mediu a pieței. Pentru investitorii pe termen mediu și scurt, aceștia pot aștepta ca prețul să se stabilizeze și să cumpere contractul 1801 la chilipir. În ceea ce privește investiția în opțiuni, comerciantul spot poate efectua operațiunea de portofoliu de opțiuni acoperite de vânzare rulantă a opțiunii call ușor imaginare pe baza deținerii spotului pe termen scurt. În următorii 1-2 ani, exploatarea portofoliului de opțiuni acoperite poate fi folosită ca un amplificator al venitului spot. Între timp, pentru investitorii de valoare, aceștia pot cumpăra, de asemenea, opțiuni call virtuale cu prețuri de exercitare de la 6300 la 6400. Când prețul zahărului crește pentru ca opțiunea virtuală să devină valoare reală, puteți închide opțiunea call cu preț de exercițiu scăzut în stadiul inițial și continuați să cumpărați o nouă rundă de opțiune de apel virtual (opțiune de call cu preț de exercitare de 6500 sau 6600) și selectați treptat oportunitatea de a opri profitul atunci când prețul zahărului ajunge la mai mult de 6600 de yuani / tonă.
Bumbac și fire de bumbac

Bumbac din SUA a continuat să scadă, bumbac intern apel de presiune
Contractele futures pentru bumbacul de gheață au continuat să scadă ieri, deoarece îngrijorările cu privire la potențialele daune aduse bumbacului cauzate de uraganul Maria s-au diminuat, iar piața a așteptat recoltarea bumbacului. Principalul bumbac ICE1 februarie a scăzut cu 1,05 cenți/liră la 68,2 cenți pe liră. Conform celor mai recente date USDA, în săptămâna din 14 septembrie, în 2017/18, plasa de bumbac din SUA a contractat 63100 tone, cu o creștere lunară de 47500 tone și o creștere anuală de 14600 tone; livrare de 41100 de tone, o creștere lunară de 15700 de tone, o creștere anuală de 3600 de tone, reprezentând 51% din volumul estimat de export (USDA în septembrie), care este cu 9% mai mare decât cel de cinci ani valoare medie. Pe partea internă, zhengmianul și firele de bumbac erau sub presiune, iar contractul final de bumbac din 1801 a fost închis. Oferta a fost de 15415 yuani/tonă, în scădere cu 215 yuani/tonă. Contractul de fire de bumbac din 1801 sa încheiat la 23210 yuani/tonă, în scădere cu 175 yuani/tonă. În ceea ce privește rotația bumbacului de rezervă, în a patra zi a acestei săptămâni au fost livrate 30024 tone, iar volumul efectiv de tranzacție a fost de 29460 tone, cu o rată a tranzacțiilor de 98,12%. Prețul mediu al tranzacției a scăzut cu 124 de yuani/tonă la 14800 de yuani/tonă. Pe 22 septembrie, volumul de rotație planificat a fost de 26800 de tone, inclusiv 19400 de tone de bumbac Xinjiang. Prețurile spot au rămas constant și au crescut ușor, cu indicele CC 3128b tranzacționând la 15974 yuani/tonă, în creștere cu 2 yuani/tonă față de ziua precedentă de tranzacționare. Indicele de preț pentru 32 de fire pieptănate a fost de 23400 de yuani/tonă, iar cel al celor 40 de fire pieptănate a fost de 26900 de yuani/tonă. Într-un cuvânt, bumbacul american a continuat să cadă, iar florile noi au fost listate treptat. Bumbacul Zheng a fost afectat de acest lucru pe termen scurt și a rămas volatil în perioada mijlocie și târzie. Investitorii pot cumpăra treptat la chilipiruri după ce ghinionul bumbacului american este digerat. În același timp, punctul recent de fire de bumbac s-a consolidat treptat, putem aștepta ca firele de bumbac să se stabilizeze, dar și să cumpere treptat la chilipir.
Făină de fasole

Performanța puternică a exporturilor de soia din SUA
Boabele de soia CBOT au crescut ușor ieri, închizându-se la 970,6 cenți / PU, dar în general încă în gama șoc caseta. Raportul săptămânal al vânzărilor la export a fost pozitiv. În ultima săptămână, volumul vânzărilor la export de fasole din SUA a fost de 2338000 de tone, mult mai mare decât prognoza pieței de 1,2-1,5 milioane de tone. Între timp, USDA a anunțat că exportatorii privați au vândut Chinei 132 000 de tone de boabe de soia. În prezent, piața joacă un joc între randament ridicat și cerere puternică. De duminica trecută, rata de recoltare era de 4%, iar cea excelentă și bună era cu 1% până la 59% mai mică decât acum o săptămână. Este de așteptat efectul negativ al randamentului ridicat, iar cererea continuă și puternică va susține prețul. În comparație cu precedentul, suntem relativ optimiști în ceea ce privește piața. În plus, odată cu debarcarea producției din SUA, atenția ulterioară se va muta treptat către plantarea și creșterea soiei din America de Sud, iar tema speculațiilor va crește. Au fost puține schimbări în partea internă. Stocurile de soia din porturi și fabrici de petrol au scăzut săptămâna trecută, dar au fost încă la un nivel ridicat în aceeași perioadă a istoriei. Săptămâna trecută, rata de pornire a uzinei de ulei a crescut la 58,72%, iar volumul mediu zilnic de comercializare a făinii de soia a crescut de la 115.000 de tone cu o săptămână în urmă la 162.000 de tone. Inventarul de făină de soia al uzinei de ulei a scăzut cu șase săptămâni consecutive înainte, dar și-a revenit ușor săptămâna trecută, crescând de la 824900 de tone la 837700 de tone începând cu 17 septembrie. Uzina de ulei va continua să funcționeze la un nivel ridicat în această săptămână datorită la profiturile uriaşe şi la pregătirea înainte de ziua naţională. În această săptămână, volumul tranzacțiilor și livrărilor la fața locului a crescut semnificativ. Ieri, volumul tranzacțiilor de făină de soia a fost de 303200 de tone, prețul mediu de tranzacție a fost de 2819 (+ 28), iar volumul de livrare a fost de 79400 de tone. Este de așteptat ca făina de soia să continue să urmeze soia din SUA pe de o parte, iar baza va rămâne stabilă la nivelul actual pentru moment
Grăsime de ulei de soia

Reglarea uleiului inferioară marfă
Soia din SUA a fluctuat în general și a crescut ușor ieri, sub rezerva cererii puternice de export de fasole din SUA. După o perioadă scurtă de ajustare a pieței, cererea puternică din SUA va limita, de asemenea, creșterea la sfârșitul inventarului bilanțului și a raportului depozit-consum, iar prețul poate rămâne slab până la punctul scăzut al recoltei sezoniere. Ma pan a căzut ieri. Producția din septembrie, inclusiv perioada ulterioară, este de așteptat să se recupereze rapid. De la 1 la 15 din data de 9, exportul de palmier Ma a crescut cu 20% lună pe lună, iar volumul exporturilor către India și subcontinent a scăzut. Această rundă de ascensiune a Malay a fost relativ mare. Odată ce ieșirea își revine în etapa ulterioară, Ma pan va avea o ajustare mare. Fundamentele interne nu s-au schimbat prea mult. Inventarul de ulei de palmier este de 360000 de tone, iar uleiul de soia este de 1,37 milioane de tone. Pregătirea stocurilor pentru festivaluri a intrat în etapa ulterioară, iar volumul tranzacțiilor a scăzut treptat. În etapa ulterioară, sosirea uleiului de palmier în Hong Kong crește treptat, iar presiunea apare treptat. Contractele futures pe mărfuri au continuat să scadă ieri, atmosfera scurtă a continuat, iar petrolul a urmat slăbirii. În funcționare, se sugerează să așteptați și să vedeți atmosfera pieței. După ce riscul este eliberat complet, putem lua în considerare intervenția uleiului vegetal cu fundamente puternice. În plus, baza uleiului de palmier a scăzut după creșterea continuă, iar valoarea relativă a uleiului de fasole a fost, de asemenea, la un nivel relativ ridicat. În etapa ulterioară, rata de recuperare a randamentului a fost mai rapidă, iar Mapan a fost, de asemenea, în proces de ajustare. În ceea ce privește arbitrajul, se poate lua în considerare intervenția în timp util în răspândirea prețului la palmier de fasole sau palmier vegetal.
Porumb și amidon

Prețurile futures au revenit ușor
Prețul intern al porumbului la vedere a fost stabil și a scăzut, printre care prețul de achiziție al întreprinderilor de prelucrare profundă a porumbului din China de Nord a continuat să scadă, în timp ce cel al altor regiuni a rămas stabil; prețul spot al amidonului a fost în general stabil, iar unii producători și-au redus cotațiile cu 20-30 de yuani/tonă. În ceea ce privește știrile pieței, inventarul de amidon din 29 de întreprinderi de prelucrare profundă + porturi pe care grânarul Tianxia se concentrează pe urmărire a crescut la 176900 de tone de la 161700 de tone săptămâna trecută; pe 21 septembrie, planul de subîmprumut și rambursare secundară urma să comercializeze 48970 de tone de porumb de depozitare temporară în 2013, iar volumul real de tranzacție a fost de 48953 de tone, cu un preț mediu de tranzacție de 1335 de yuani; planul de vânzări contractat al China National Grain Storage Company Limited a planificat să comercializeze 903801 tone de porumb de depozitare temporară în 2014, cu un volum real de tranzacție de 755459 tone și un preț mediu de tranzacție de 1468 yuani 。 Prețurile porumbului și amidonului au fluctuat la începutul tranzacțiilor și a crescut usor in final. Așteptând cu nerăbdare etapa ulterioară, având în vedere prețurile ridicate ale zonelor de producție și comercializare corespunzătoare prețului pe termen îndepărtat al porumbului, nu este favorabilă cererii reale și cererii de reaprovizionare a porumbului nou. Prin urmare, menținem o judecată de urs; în ceea ce privește amidonul, având în vedere impactul inspecției de protecție a mediului sau al slăbirii, va exista o nouă capacitate de producție înainte și după listarea porumbului nou în etapa ulterioară. Ne așteptăm ca oferta și cererea pe termen lung să tinde să se îmbunătățească. În combinație cu așteptarea prețului porumbului și a potențialei politici de subvenție pentru procesarea profundă, credem, de asemenea, că prețul viitor al amidonului este, de asemenea, supraestimat. În acest caz, sugerăm că investitorii pot continua să dețină portofoliul de arbitraj al porumbului/amidonului sau al prețului de amidon al porumbului la începutul lunii ianuarie și să ia maximul de la sfârșitul lunii august drept stop loss.
ou

Prețurile spot continuă să scadă
Potrivit datelor Zhihua, prețul ouălor în toată țara a continuat să scadă, prețul mediu în principalele zone producătoare scăzând cu 0,04 yuani / Jin și prețul mediu în principalele zone de vânzare cu 0,13 yuani / Jin. Monitorizarea comerțului arată că comercianții sunt ușor de a primi mărfuri și lenți în mutarea mărfurilor. Situația globală a comerțului este ușor îmbunătățită față de ziua precedentă. Stocul comercianților este scăzut și continuă să crească ușor în comparație cu ziua precedentă. Așteptările la urs ale comercianților sunt slăbite, în special în China de Est și sud-vestul Chinei Așteptările la urs sunt puternice. Prețul ouălor a continuat să scadă dimineața, a revenit treptat după-amiaza și s-a închis brusc. În ceea ce privește prețul de închidere, contractul din ianuarie a crescut cu 95 de yuani, contractul din mai a crescut cu 45 de yuani, iar contractul din septembrie era aproape scadent. Din analiza pieței, putem observa că prețul la vedere al ouălor a continuat să scadă brusc în viitorul apropiat, așa cum era programat, iar scăderea prețului futures este relativ mai mică decât cea a prețului spot, iar discountul prețului forward s-a transformat. într-o primă, ceea ce indică faptul că așteptările pieței s-au schimbat, adică de la așteptarea care reflectă scăderea prețului spot în trecut până la așteptarea creșterii înainte de Festivalul de primăvară în perioada ulterioară. Din perspectiva performanței pieței, piața poate fi de așteptat să fie de aproximativ 4000 ca zona de jos a prețului ianuarie. În acest caz, este recomandat ca investitorii să aștepte și să vadă.
Porc viu

Continuă să cadă
Conform datelor zhuyi.com, prețul mediu al porcilor vii a fost de 14,38 yuani/kg, cu 0,06 yuani/kg mai mic decât în ​​ziua precedentă. Prețul porcilor a continuat să scadă fără discuții. Am primit vești în această dimineață că prețul de achiziție al întreprinderilor de sacrificare a scăzut cu 0,1 yuani / kg. Prețul din nord-estul Chinei a depășit 7, iar prețul principal este de 14 yuani / kg. Prețul porcilor din China de Est a scăzut, iar prețul porcilor din alte regiuni, cu excepția Shandong, era încă peste 14,5 yuani / kg. Henan din China Centrală a condus declinul, în scădere cu 0,15 yuani / kg. Cele două lacuri sunt temporar stabile, iar prețul principal este de 14,3 yuani / kg. În sudul Chinei, prețul a scăzut cu 0,1 yuani / kg, prețul principal din Guangdong și Guangxi a fost de 14,5 yuani / kg, iar Hainan a fost de 14 yuani / kg. Sud-vest a scăzut cu 0,1 yuani / kg, Sichuan și Chongqing 15,1 yuani / kg. Legenda aurului, argintului și zece este exact așa. Nu există suport favorabil pentru prețul pe termen scurt. Este un fapt că există o creștere a vânzărilor. Întreprinderile de sacrificare profită de situație și creșterea nu este evidentă. Este de așteptat ca prețul porcilor să continue să scadă.
Energizarea
cărbune cu abur

Punct de blocare a portului, apel invers la preț ridicat
Sub presiunea unor știri cum ar fi atmosfera neagră generală slabă și garanția de aprovizionare bazată pe politici, futures dinamice pe cărbune s-au inversat brusc ieri, contractul principal 01 închizându-se la 635,6 în tranzacționarea de noapte, iar diferența de preț între 1-5 s-a redus la 56,4. În ceea ce privește piața spot, afectată de viitorul al 19-lea Congres Național al Partidului Comunist din China, unele mine cu cară deschisă din Shaanxi și Shanxi au oprit producția și au redus producția. Deși restricțiile privind inițierea dispozitivelor explozive au fost ridicate în Mongolia Interioară, oferta zonelor producătoare este încă strânsă, iar prețul cărbunelui la capul gropii continuă să crească. În ceea ce privește porturile, prețul cărbunelui în port este încă la un nivel ridicat. Datorită costului ridicat și luării în considerare a riscurilor de piață pe termen lung, comercianții nu sunt entuziasmați de încărcarea mărfurilor, iar gradul de acceptare al companiilor din aval pentru prețul ridicat actual nu este ridicat. Qinhuangdao 5500 kcal cărbune cu abur + 0-702 yuani / tonă.

La știri, Comisia națională de dezvoltare și reformă a emis recent o notificare privind asigurarea transportului de cărbune, electricitate, petrol și gaze, spunând că toate provinciile, regiunile autonome și orașele și întreprinderile relevante ar trebui să consolideze monitorizarea și analiza dinamică a producției de cărbune și cererea de transport, descoperirea și coordonarea în timp util pentru a rezolva problemele restante în aprovizionare și depuneți eforturi pentru a asigura o aprovizionare stabilă cu cărbune înainte și după cel de-al 19-lea Congres Național al Partidului Comunist din China.

Inventarul porturilor din nord a revenit, cu un volum mediu zilnic de expediere de 575000 tone, transferul mediu zilnic de cale ferată în volum de 660000 tone, inventarul portuar de + 8-5,62 milioane tone, inventarul portului Caofeidian de – 30 până la 3,17 milioane tone și inventarul portului Jingtang al SDIC + 4 până la 1,08 milioane de tone.

Ieri, consumul zilnic al centralelor electrice a revenit. Cele șase mari grupuri energetice de coastă au consumat 730000 de tone de cărbune, cu un total de 9,83 milioane de tone de cărbune în stoc și 13,5 zile de stocare a cărbunelui.

Indicele de mărfuri pe cărbune de coastă al Chinei a crescut ieri cu 0,01%, la 1172
În general, întâlnirile importante din septembrie până în octombrie și inspecția de protecție a mediului/securitate a zonelor de producție pot continua să limiteze eliberarea de aprovizionare. Deși consumul zilnic al centralelor din aval a scăzut, acesta este încă la un nivel ridicat, iar suportul spot este puternic. Pentru piata futures, contractul 01 corespunde sezonului de varf de incalzire, dar exista presiune pentru a se pune in timp capacitate de inlocuire si apare presiunea mare. Ar trebui să acordăm atenție atmosferei generale a pieței din jur, ratei de scădere a consumului zilnic și eliberarea capacității de producție avansate.
PTA

Producția și comercializarea poliesterului în general, funcționarea PTA slabă
Ieri, atmosfera generală a mărfurilor nu a fost bună, PTA a fost slabă, iar contractul principal 01 s-a închis la 5268 în tranzacționarea de noapte, iar diferența de preț între 1-5 sa extins la 92. Tranzacțiile de pe piață au un volum mare, furnizorii de masă în principal cumpărare bunuri spot, unele fabrici de poliester au primit comenzi, baza de piață continuă să se micșoreze. În cursul zilei, spotul principal și 01 Contract au negociat baza tranzacției la discount 20-35, bon de depozit și 01 contract oferta la reducere 30; în timpul zilei s-a ridicat 5185-5275, 5263-5281 a fost livrat la tranzacție și s-a tranzacționat bon de depozit 5239.

Ieri, cotația PX a scăzut în șoc, iar CFR a oferit peste noapte la 847 USD/T (- 3) în Asia, iar taxa de procesare a fost în jur de 850. PX a raportat 840 USD/T în octombrie și 852 USD/T în noiembrie. În viitor, PX-ul autohton poate fi scos din stoc, dar nu este de așteptat să fie epuizat.

În ceea ce privește instalația PTA, timpul de revizie a unui set de instalații PTA cu o producție anuală de 1,5 milioane de tone în provincia Jiangsu a fost prelungit cu aproximativ 5 zile; prima navă PX a întreprinderii PTA din linia de producție Huabin No.1 a sosit recent în Hong Kong, dar problemele rezervorului de stocare nu au fost implementate pe deplin și este de așteptat să înceapă în noiembrie; o întreprindere PTA din provincia Fujian a semnat un acord de restructurare, iar procesul de pornire ar putea fi accelerat până atunci, iar planul preliminar este de a relua pornirea unei părți din capacitatea de producție în trimestrul al patrulea.

În aval, producția și vânzările generale de fire de poliester Jiangsu și Zhejiang au fost încă în general ieri, cu o medie estimată la 60-70% în jurul orei 15:30; vânzările de poliester de filare directă au fost medii, iar cea din aval avea nevoie doar de completare, cea mai mare parte a producției și vânzărilor au fost în jur de 50-80%.

În general, întreținerea instalației PTA din septembrie până în octombrie, combinată cu un stoc redus de poliester și o sarcină mare, o structură a cererii și ofertei pe termen scurt este încă acceptată. Cu toate acestea, pentru contractul futures 01, suportul PX din partea costurilor a fost slab în trimestrul al patrulea. Sub presiunea din noiembrie până în decembrie a propriilor dispozitive noi și vechi, a fost dificil să se mențină costurile ridicate de procesare, iar presiunea de returnare a apelului PTA a rămas. Ar trebui să acordăm atenție atmosferei generale a pieței de mărfuri, producției de poliester din aval și modificărilor vânzărilor și stocurilor și prețurilor internaționale ale petrolului.
Tianjiao

Shanghai Rubber 1801 se poate stabiliza pe termen scurt
În ceea ce privește recenta scădere (1) 1801 regresie eficientă a spread-ului de preț, datele din august au fost mai mici decât așteptările lungi, verificând cererea slabă de poziții scurte (2) placa de ofertă a slăbit. (3) În industria cauciucului, majoritatea pozițiilor scurte în configurația disc, seturi non-standard, cele trei tendință la aceeași, rezultând în 11 zile de tranzacționare reveni la 800 de puncte. 2. Pe termen scurt, cred că 14500-15000 va rămâne și va reveni pentru a vedea întregul produs industrial și negru.

PE?

Înainte de festival, cererea de pregătire a mărfurilor încă trebuie să fie eliberată, iar suspendarea internă și externă cu susul în jos se extinde și atmosfera macro și a mărfurilor devine slabă și există încă presiune pe termen scurt.

Pe 21 septembrie, prețul LLD franco fabrică al Sinopec din China de Nord, China de Est, China Centrală, PetroChina, China de Est, China de Sud, China de Sud-Vest și China de Nord-Vest a fost redus cu 50-200 de yuani/tonă, iar piața low-end preţul în China de Nord a scăzut înapoi la 9350 de yuani / tonă (industria chimică a cărbunelui). În prezent, l1801 litri de apă în nordul Chinei a fost vândut la vedere la 170 de yuani / T. prețul franco fabrică al uzinelor petrochimice a fost redus într-o zonă mare. Au existat mai mulți comercianți pentru a expedia mărfuri la prețul de piață inversat, iar intenția de primire în aval a fost generală. în plus, pe 20 septembrie, CFR Orientul Îndepărtat prețul low-end echivalent cu 9847 RMB / T, piața externă atârnând cu susul în jos la 327 de yuani / T, iar prețul spot este încă cu susul în jos la 497 de yuani / T. potențialul sprijinul extern va continua să afecteze volumul importurilor în octombrie; în ceea ce privește diferența de preț a produselor conexe, diferența de preț între hd-lld și ld-lld este de 750 de yuani / T și, respectiv, 650 de yuani / T, iar produsele aferente plăcii Presiunea facială continuă să scadă, arbitraj non-standard oportunitățile sunt încă mai puține. În general, din perspectiva răspândirii prețurilor, sprijinul potențial al piețelor externe a fost consolidat, presiunea asupra produselor conexe a continuat să scadă, iar presiunea la fața locului a scăzut treptat odată cu scăderea prețurilor. Deși scăderea bruscă a prețurilor futures continuă să restrângă cererea pe termen scurt din cauza reducerii scară a Rezervei Federale din SUA și a slăbirii atmosferei generale a mărfurilor, cererea de bunuri pregătite pentru sărbători este probabil să fie eliberată.

Din perspectiva cererii și ofertei, inventarul PetroChina a continuat să scadă la aproximativ 700.000 de tone ieri, iar petrochimia a continuat să vândă profituri la inventar înainte de festival. În plus, lansarea centralizată a spotului de consolidare de acoperire timpurie, împreună cu slăbirea recentă a atmosferei macro și de mărfuri, a crescut presiunea pe termen scurt. Cu toate acestea, aceste efecte negative vor fi digerate treptat în scăderea timpurie a prețurilor. În plus, există o cerere pentru pregătirea bunurilor înainte de festival în aval în viitorul apropiat După stabilizare, probabilitatea cererii va apărea. În plus, inversiunea internă și externă va fi extinsă, presiunea asupra produselor non-standard va fi atenuată, iar presiunea spot va fi digerată treptat de către piață și va exista în continuare probabilitatea ca cererea să se ridice din nou în perioada ulterioară (aprovizionare înainte de festival). Prin urmare, se sugerează că ar trebui să așteptăm oportunitatea unui proces de depozit ușor înainte de festival și să menținem pozițiile scurte cu atenție în stadiul incipient. Se estimează că gama principală de prețuri l1801 este de 9450-9650 de yuani / tonă.

PP?

Atmosfera macroeconomică și a mărfurilor s-a slăbit, presiunea de repornire a dispozitivului și suportul diferențial de preț, cererea de acțiuni, părtinire prudentă PP

La 21 septembrie, prețurile franco fabrică ale regiunilor interne Sinopec North China, South China și PetroChina South China au fost reduse cu 200 de yuani / tonă, prețul de piață low-end din China de Est a continuat să scadă la 8500 de yuani / tonă, creșterea prețului de pp1801 pe spotul din China de Est sa redus la 110 yuani / T, prețul futures a fost sub presiune, comercianții au crescut transportul de despachetare, chilipirurile din aval necesare doar pentru cumpărare, sursa de preț scăzut a fost digerată și presiunea spot a fost eliberată. prețul final a continuat să revină la 8100 de yuani / tonă, prețul de suport al pulberii a fost de aproximativ 8800 de yuani / tonă, iar pulberea nu a avut profit, astfel încât suportul alternativ ar fi reflectat treptat. În plus, pe 20 septembrie, CFR Orientul Îndepărtat low-end prețul extern RMB prețul a scăzut ușor la 9233 de yuani / tonă, pp1801 a fost inversat la 623 de yuani / tonă, iar stocul curent a fost inversat la 733 de yuani / tonă. Fereastra de export a fost deschisă, iar sprijinul extern continuă să se consolideze. Din perspectiva răspândirii prețurilor, baza rămâne relativ scăzută, oferta de bunuri este solidificată, iar spotul este înapoi, ceea ce suprimă piața. În viitorul apropiat, comercianții și-au sporit eforturile de transport maritim, iar presiunea pe termen scurt a crescut. Cu toate acestea, odată cu corectarea prețului, presiunea pieței de schimb poate fi atenuată treptat, iar dorința din aval de a primi mărfuri a revenit. În plus, atât panoul, cât și spotul au continuat să atârne cu susul în jos pe piața externă cu o marjă mare, iar panoul este, de asemenea, lângă Pulbere în loc de suport, acțiunea generală poate fi slăbită, iar suportul diferențial de preț este, de asemenea, consolidat. .

Din perspectiva cererii și ofertei, rata de întreținere a centralei PP a fost stabilizat temporar la 14,55%, iar rata de tragere a fost stabilizat temporar la 28,23% ieri. Cu toate acestea, Shenhua Baotou, Shijiazhuang Refinery și Haiwei Petrochemical Co., Ltd. au planuri să repornească în viitorul apropiat. În plus, noua capacitate de producție va fi eliberată treptat (Ningmei faza III, Yuntianhua (600096, În plus, în prezent, baza este încă scăzută, iar oferta de bunuri stabilită în contractul 01 a revenit treptat la fața locului. Cu toate acestea, această parte a presiunii a fost digerată cu scăderea prețului. Recent, cererea de tricotaje din plastic a crescut la un nivel scăzut Festivalul al 11-lea În prezent, PP va fi în continuare presiunea pe partea la fața locului Continuați să digere jocul dintre revenirea sezonieră a cererii și digestie, astfel încât discul pe termen scurt sau prudent pe termen scurt, concentrându-se pe sprijinul de recuperare a cererii. , interioare și externe cu susul în jos și înlocuirea cu pulbere Se estimează că gama de prețuri pp1801 de astăzi este de 8500-8650 de yuani / tonă.
metanol

MEG a scăzut, profitul olefinei scăzut și la fața locului, zona de producție strânsă, metanol scurt prudent

Spot: pe 21 septembrie, prețul spot al metanolului a crescut și a scăzut unul cu celălalt, dintre care prețul low-end al Taicang a fost de 2730 de yuani / tonă, prețul spot al Shandong, Henan, Hebei, Mongolia Interioară și sud-vestul Chinei a fost 2670 (- 200), 2700 (- 200), 2720 (- 260), 2520 (- 500 de marfă) și 2750 (- 180 de marfă) yuani / tonă, iar prețul scăzut al bunurilor livrabile în zona de producție a fost 2870- 3020 de yuani / tonă, iar fereastra de arbitraj de producție și marketing a fost complet închisă 01 perechi de Taicang a continuat să atârne cu susul în jos la 32 de yuani / tonă. Având în vedere închiderea continuă a ferestrei de arbitraj de producție și marketing, aceasta are, fără îndoială, suport indirect pentru port spot și disc;

Diferența de preț internă și externă: pe 20 septembrie, prețul CFR China spot RMB a scăzut din nou la 2895 de yuani / tonă (inclusiv 50 de taxe diverse de port), prețul extern inversat ma801 la 197 de yuani / T, prețul extern inversat la 165 de yuani din China de Est / T, iar suportul pe piața externă pentru spot și disc intern a fost consolidat.

Cost: prețul cărbunelui Ordos (600295, unitate de diagnostic) și 5500 cărbune dakakou în Jining din provincia Shandong a fost ieri de 391 și 640 de yuani / tonă, iar costul corespunzător suprafeței panoului a fost de 2221 și 2344 de yuani / tonă. În plus, costul metanolului pentru capul de gaz Sichuan Chongqing a fost de 1830 de yuani/tonă în China de Est, iar cel al gazului cuptorului de cocs din China de Nord a fost de 2240 de yuani/tonă în China de Est;

Cerere emergentă: în ceea ce privește taxa de procesare a discurilor, PP + MEG a scăzut din nou la 2437 de yuani / tonă, încă la un nivel relativ ridicat. Cu toate acestea, costurile de procesare a discului și la fața locului de pp-3 * ma au scăzut din nou la 570 și 310 de yuani / T. ieri, discul lui Meg a scăzut brusc, crescând presiunea adusă de PP deghizat;

În ansamblu, prețurile futures au continuat să scadă brusc ieri, în principal din cauza reducerii MEG și a Rezervei Federale, rezultând o tendință de scădere bruscă a atmosferei generale a mărfurilor. În plus, PP se confruntă în continuare cu presiunea unei noi capacități de producție, a repornirii dispozitivului și a scurgerii punctului de solidificare a discului pe termen scurt. Cu toate acestea, există semne de relaxare treptată a presiunii fundamentale, iar prețul spot este încă ferm, odată cu extinderea spotului acoperit cu disc și parcarea planificată a dispozitivelor Brunei, precum și sprijinul pozitiv după confirmarea documentelor administrației maritime, inventarul porturilor din China de Est a scăzut și el la un nivel ridicat în această săptămână. Este precaut să fie scurt pe termen scurt și nu este recomandat să urmăriți scurt. Se estimează că intervalul de preț zilnic al ma801 este de 2680-2750 de yuani / tonă.
petrol brut

Reuniunea lunară a OPEC jmmc de orientare pe piață

Știri despre piață și date importante

Contractele futures pe țiței WTI pentru noiembrie s-au închis cu 0,14 USD, sau 0,28%, la 50,55 USD/baril. Contractele futures pe țițeiul Brent din noiembrie au crescut cu 0,14 USD, sau 0,25%, la 56,43 USD/baril. Contractele futures pe benzină NYMEX din octombrie s-au închis la 1,6438 USD/galon. Contractele futures pe petrol pentru încălzire NYMEX din octombrie s-au închis la 1,8153 USD/galon.

2. Se raportează că ședința de supraveghere a reducerii producției va avea loc vineri la Viena, la ora 16:00, ora Beijingului, găzduită de Kuweit și la care vor participa oficiali din Venezuela, Algeria, Rusia și alte țări. Întâlnirea va discuta aspecte precum extinderea acordului de reducere a producției și monitorizarea exporturilor pentru a evalua rata de implementare a reducerii, a raportat Reuters. Totuși, reprezentantul OPEC a spus că în prezent, toate țările nu au ajuns la un consens cu privire la prelungirea acordului de reducere a producției, iar totul rămâne de discutat.

Ministrul rus al energiei: Țările OPEC și non-OPEC vor discuta chestiunea reglementării exporturilor de țiței la reuniunea de la Viena. Potrivit știrilor pieței, Comitetul Tehnic OPEC a sugerat ca miniștrii țărilor producătoare de petrol să supravegheze exporturile de țiței, ca supliment la acordul de reducere a producției.

4. Goldman Sachs: este de așteptat ca discuțiile OPEC să nu prelungească acordul de reducere a producției de petrol, dar este prea devreme pentru a ajunge la o concluzie. Se crede că comitetul de supraveghere a reducerii producției de petrol OPEC nu va propune prelungirea acordului de reducere a producției în această săptămână. Fundamentele actuale puternice susțin reiterarea așteptărilor lui Goldman că distribuția petrolului va crește la 58 USD/baril până la sfârșitul anului.

Tankertracker: Exporturile de țiței OPEC sunt de așteptat să scadă cu 140.000 B/D, până la 23,82 milioane B/D începând cu 7 octombrie.

L. logica investiţiilor

Recent, piața s-a concentrat pe reuniunea lunară jmmc a OPEC și câteva aspecte cărora piața le acordă mai multă atenție sunt: ​​1. Dacă acordul de reducere a producției va fi prelungit; 2. Cum să consolidăm implementarea și supravegherea acordului de reducere a producției și dacă vor fi monitorizați indicatorii de export; 3. Dacă Nigeria și Libia se vor alătura echipei de reducere a producției. În general, din cauza stocării semnificative de petrol din acest an, OPEC ar putea să nu ia în considerare extinderea acordului de reducere a producției în momentul actual, dar nu este exclus ca în primul trimestru al anului viitor să aibă loc o reuniune intermediară pentru extinde reducerea producției. Estimăm că întâlnirea jmmc de astăzi se va concentra asupra modului de consolidare a supravegherii și implementării reducerii producției. Cu toate acestea, mai sunt încă multe probleme tehnice de rezolvat în supravegherea volumului exportului. În prezent, producția din Nigeria și Libia nu a fost pe deplin restabilită la nivelul normal, astfel încât probabilitatea de reducere a producției poate să nu fie mare.
asfalt

Piața de mărfuri în general în scădere, livrarea spot de asfalt s-a îmbunătățit
Prezentare generală a vizualizărilor:
Piața globală a futures pe mărfuri a arătat ieri o tendință de scădere, cărbunele cocsificabil și ferosiliciul au scăzut cu peste 5%, produsele chimice în general, metanolul cu peste 4%, cauciucul și PVC-ul cu peste 3%. Contractele futures specifice pe asfalt au menținut o tendință descendentă pe parcursul zilei de tranzacționare. Prețul de închidere al contractului principal 1712 ieri după-amiază a fost de 2438 de yuani / tonă, care a fost cu 34 de yuani / tonă mai mic decât prețul de decontare de ieri, cu o scădere de 1,38% 5500 de mâini. Această scădere este mai afectată de atmosfera generală a pieței de mărfuri și nu mai există nicio deteriorare a fundamentelor asfaltului.

Piața spot a rămas stabilă, cu prețuri de tranzacționare de 2400-2500 de yuani/tonă pe piața din China de Est, 2350-2450 de yuani/tonă pe piața Shandong și 2450-2550 de yuani/tonă pe piața din China de Sud. În prezent, după încheierea supravegherii de mediu, construcția drumului din aval este restabilită treptat. După încheierea supravegherii de mediu în Shandong, transportul rafinăriei s-a îmbunătățit, iar regiunea Chinei de Est își revine treptat. Cu toate acestea, în prezent, în această zonă sunt foarte multe precipitații, iar volumul nu a fost eliberat. În nordul Chinei, comercianții sunt mai activi în pregătirea mărfurilor înainte de sărbătoarea de Ziua Națională, iar situația generală a transportului este bună. Starea gazului este bună, iar livrarea generală este relativ bună. În prezent, perioada de construcție în nordul Chinei este de aproape o lună de la mijlocul până în ultimele zece zile ale lunii octombrie. Impactul asupra mediului asupra construcției drumurilor încetinește și ar trebui să existe lucrări urgente în viitorul apropiat pentru a susține cererea de asfalt. Odată cu apropierea sărbătorii de Ziua Națională, situația stocurilor centralizate în Shandong, Hebei, nord-est și în alte regiuni a redus treptat presiunea stocurilor rafinăriilor. Din punct de vedere al costurilor, asfaltul spot a fost într-o poziție relativă. După ce prețul țițeiului a crescut, profitul teoretic al rafinăriei a scăzut cu 110 de yuani, până la 154 de yuani/tonă săptămâna trecută, iar spațiul pentru ajustarea în continuare a prețului spot este relativ limitat. Cu toate acestea, trebuie menționat că, din cauza impactului factorilor de protecție a mediului pe partea cererii și a controlului poluării aerului în timpul iernii, cererea viitoare poate fi mai mică decât se aștepta. În plus, până la sfârșitul acestui an, capacitatea de producție de rafinare a asfaltului în diferite regiuni va fi mult crescută, iar capacitatea de producție a rafinarii asfaltului va crește substanțial.

În general, în comparație cu cererea de asfalt în sezonul de vârf tradițional, există spațiu limitat pentru o scădere accentuată în continuare. Este de așteptat ca, odată cu recuperarea construcțiilor din aval, în viitor, să existe un spațiu suplimentar de creștere.

Sugestii de strategie:
2500 de yuani preţ, chilipir lung, să acorde o atenţie la schimbarea diferenţei de preţ lunar.

Riscul strategic:
Producția de asfalt este excesivă, iar oferta este peste eliberată, iar prețul internațional al petrolului fluctuează foarte mult.

Opțiuni cantitative
Vânzarea pe scară largă a făinii de soia poate înceta treptat să câștige, iar volatilitatea implicită a zahărului va crește
Opțiuni de făină de soia

Ca principal contract în ianuarie, prețul futures pe făină de soia a continuat să fluctueze pe 21 septembrie, iar prețul zilnic sa închis la 2741 de yuani / tonă. Volumul de tranzacționare și poziția zilei au fost 910000 și, respectiv, 1880000.

Volumul de tranzacționare al opțiunilor de făină de soia a rămas stabil și astăzi, cu o cifră de afaceri totală de 11300 de mâini (unilaterale, la fel mai jos), și o poziție de 127700. În ianuarie, volumul contractului a reprezentat 73% din totalul cifrei de afaceri contractuale și poziția a reprezentat pentru 70% din toate posturile contractuale. Limita de poziție unilaterală a opțiunii făină de soia a fost relaxată de la 300 la 2000, iar activitatea de tranzacție pe piață a crescut semnificativ. Raportul dintre volumul opțiunii de vânzare din făină de soia și volumul opțiunii de cumpărare a fost mutat la 0,52, iar raportul dintre poziția opțiunii de vânzare și poziția opțiunii de cumpărare a fost menținut la 0,63, iar sentimentul a rămas neutru și optimist. Este de așteptat ca piața să mențină o gamă restrânsă de oscilații înainte de ziua națională.

După publicarea raportului lunar al cererii și ofertei USDA, volatilitatea implicită a continuat să scadă. În ianuarie, prețul de exercițiu al contractului de opțiune de făină de soia cu valoare fixă ​​sa mutat la 2750, volatilitatea implicită a continuat să scadă la 16,94%, iar diferența dintre volatilitatea implicită și volatilitatea istorică de 60 de zile sa extins la – 1,83%. După lansarea raportului lunar al cererii și ofertei USDA în septembrie, situația conform căreia volatilitatea implicită se abate de la volatilitatea istorică se poate încheia, iar prețul discului este de așteptat să mențină o mică fluctuație, iar volatilitatea implicită este la un nivel destul de scăzut. . Se sugerează că poziția opțiunilor de tip broad-span (m1801-c-2800 și m1801-p-2600) poate fi vândută pas cu pas pentru a preveni riscul de creștere a volatilității cauzat de weekend. Profitul și pierderea vânzării opțiunilor pe scară largă este de 2 yuani/acțiune.
Opțiuni de zahăr

Prețul contractului principal din ianuarie al futures pe zahăr alb a scăzut pe 21 septembrie, iar prețul zilnic sa închis la 6135 de yuani/tonă. Volumul de tranzacționare al contractului din ianuarie a fost de 470000, iar poziția a fost de 690000. Volumul de tranzacționare și poziția au rămas stabile.

Astăzi, volumul total de tranzacționare al opțiunilor de zahăr a fost de 6700 (unilateral, la fel mai jos), iar poziția totală a fost de 64700. Limita de poziție unilaterală a opțiunii de zahăr a fost, de asemenea, relaxată de la 200 la 2000, iar volumul de tranzacționare și poziția opțiunii au crescut semnificativ. În prezent, volumul contractului în ianuarie a reprezentat 74%, iar poziţia a reprezentat 57%. Volumul total de tranzacționare de astăzi al opțiunilor cu zahăr PC_ Ratio sa mutat la 0,66, poziția PC_ Rata a rămas la 0,90, iar activitatea opțiunilor cu zahăr alb a scăzut din nou_ Capacitatea raportului de a răspunde la emoții este limitată.

În prezent, volatilitatea istorică a zahărului pe 60 de zile este de 11,87%, iar volatilitatea implicită a opțiunilor cu valoare fixă ​​în ianuarie a crescut la 12,41%. În prezent, diferența dintre volatilitatea implicită și volatilitatea istorică a opțiunilor cu valoare fixă ​​din ianuarie este redusă la 0,54%. Volatilitatea este în creștere, iar riscul portofoliului de opțiuni put crește. Se sugerează să mențineți poziția de opțiune de tip put wide span (vindeți sr801p6000 și sr801c6400) cu precauție și să recoltați valoarea de timp a opțiunii. Astăzi, profitul și pierderea portofoliului de vânzare pe scară largă (sr801p6000 și sr801c6400) este de 4,5 yuani/acțiune.
TB

Praful de „reducere la scară” s-a așezat, randamentul obligațiunilor în numerar a crescut în China

Analiza pieței:
Contractele futures pe obligațiunile de trezorerie au fluctuat mai scăzut pe parcursul zilei, majoritatea s-au închis, iar sentimentul pieței nu a fost ridicat. Contractul principal pe cinci ani, tf1712, sa încheiat cu 0,07% mai mic, la 97.450 de yuani, cu 9179 de loturi de volum de tranzacționare, cu 606 mai puțin decât în ​​ziua de tranzacționare anterioară și 64582 de poziții, cu 164 mai puține decât în ​​ziua de tranzacționare anterioară. Numărul total de tranzacții ale celor trei contracte a fost de 9283, cu o scădere de 553, iar poziția totală de 65486 de contracte a scăzut cu 135. Contractul principal de 10 ani t1712 sa încheiat cu 0,15% la 94,97 de yuani, cu o cifră de afaceri de 35365, o creștere de 7621, și o scădere cu 74 de mâini în poziția de 75017. Numărul total de tranzacții ale celor trei contracte a fost de 35586, o creștere de 7704, iar o poziție totală de 76789 contracte a scăzut cu 24.

Analiza pietei:
Declarația FOMC a Rezervei Federale din SUA din septembrie a arătat că reducerea treptată la scară pasivă a început în octombrie anul acesta, în timp ce rata dobânzii de referință a rămas neschimbată de la 1% la 1,25%. Este de așteptat ca ratele dobânzilor să fie majorate din nou în 2017, ceea ce duce la teama persistentă a pieței de înăsprire monetară pe termen scurt. Randamentul obligațiunilor de trezorerie SUA a crescut brusc, iar randamentul pieței interne de obligațiuni interbancare în numerar a fost afectat de conductivitate, iar intervalul de creștere a fost extins. Este de așteptat ca Banca Centrală a Chinei să scadă rata neutră a băncii centrale în trimestrul al patrulea, dar aceasta nu va fi afectată de majorarea moderată a ratei băncii centrale a Chinei.

Tonul de bază al menținerii stabilității rămâne același ca înainte, iar capitalul încetinește pe zi ce trece: banca centrală a efectuat joi operațiuni de răscumpărare inversă de 40 de miliarde timp de 7 zile și 20 de miliarde timp de 28 de zile, iar dobânda câștigătoare a ofertei. ratele au fost de 2,45% și, respectiv, 2,75%, care au fost aceleași ca data trecută. În aceeași zi, au existat 60 de miliarde de scadențe de răscumpărare inversă, care au compensat în totalitate scadența fondurilor. Hedging-ul pe piața deschisă al băncii centrale ajunge la scadență pentru două zile consecutive, menținând tonul de stabilitate ca și până acum. Majoritatea ratelor dobânzilor repo interbancare au scăzut, iar fondurile au încetinit treptat. Cu toate acestea, după ce presiunea lichidității s-a diminuat, pe piață nu a existat încă entuziasm de tranzacționare, ceea ce indică faptul că fondurile pieței au fost încă precaute după începerea reducerii la scară a Fed și înainte de evaluarea MPa de la sfârșitul trimestrului.

Cerere puternică pentru obligațiuni CDB, cerere slabă pentru obligațiuni bancare de import și export: randamentul câștigător al ofertei de obligațiuni suplimentare cu dobândă fixă ​​pe 3 ani ale Băncii de Dezvoltare a Chinei este de 4,1970%, multiplu de ofertă este de 3,75, randamentul câștigător al ofertei de 7 ani fix obligațiunile suplimentare cu dobândă este de 4,3486%, iar multiplu de ofertă este de 4,03. Randamentul câștigător al obligațiunii suplimentare pe 3 ani cu dobândă fixă ​​este de 4,2801%, multiplu licitat este 2,26, obligațiunea suplimentară cu dobândă fixă ​​pe 5 ani este de 4,3322%, multiplu licitat este 2,21, obligațiunea suplimentară cu dobândă fixă ​​pe 10 ani este de 4,3664%, multiplu licitat este 2,39. Rezultatele licitațiilor de pe piața primară sunt împărțite, iar randamentele câștigătoare ale licitațiilor obligațiunilor în două faze ale Băncii de Dezvoltare Chinei sunt mai mici decât evaluarea Băncii Naționale de Dezvoltare a Chinei, iar cererea este puternică. Cu toate acestea, randamentul câștigător al obligațiunilor în trei faze ale băncii de import și export este în mare parte mai mare decât evaluarea obligațiunilor din China, iar cererea este slabă.

Sugestii de operare:
Cizmele de micșorare ale Rezervei Federale din SUA au fost implementate oficial, iar Rezerva Federală a arătat o poziție „aproape de vultur și departe de Porumbel”. Deși randamentul obligațiunilor de trezorerie autohtone este mai mare din cauza impactului conductiv al datoriei SUA, principala contradicție pe piața obligațiunilor este în continuare lichiditatea. Banca centrală a stabilit o lichiditate stabilă și neutră dimineața devreme. În plus, afectat de prognoza economică a Chinei în al patrulea trimestru, banca centrală probabil că nu va urma Fed pentru a ridica ratele dobânzilor Timpul de impact al riscului conductiv de peste mări este limitat. Majoritatea ratelor dobânzilor repo interbancare au scăzut, iar fondurile au încetinit treptat. Cu toate acestea, după ce presiunea lichidității s-a diminuat, pe piață nu a existat încă entuziasm de tranzacționare, ceea ce indică faptul că fondurile pieței au fost încă precaute după începerea reducerii la scară a Fed și înainte de evaluarea MPa de la sfârșitul trimestrului. Menține sfârșitul trimestrului datoria devreme judecată șoc îngustă neschimbată.

Disclaimer: informațiile din acest raport sunt colectate și analizate de către Huatai futures, toate fiind din datele publicate. Analiza informațiilor sau opiniile exprimate în raport nu constituie sugestii de investiții. Investitorii vor suporta raționamentul făcut de opiniile din raport și eventualele pierderi.